环旭電子上市七宗罪:台灣退市 大陸圈钱

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环旭電子，一家打着"專業設計制造"、"苹果供给商"招牌的公司，行将于本周登岸A股市場。按照其招股书，公司并不是如想象中的完善无瑕。在鲜明SEO,事迹的暗地里，储藏了浩繁危害和疑难，且讓咱们一一数来。
台灣退市資產变脸厥後大陸掘金
　　据招股书阐明，环旭電子前身為环旭有限，建立于2003年1月2日，主营营業是為境表里品牌厂商供给通信类、電脑及储存类電子產物的開辟設計、消费制造。但颠末了本色节制人的一番資產整合运作後，今朝公司的重要資產和营業，来自2010年6月17日在台灣证交所终止上市的环隆電气。
　　据先容，為钻营环旭電子在A股上市，公司节制人张虔生、张洪本兄弟将台灣上市公司环隆電气與环旭電子資產整合，并在2010年将环隆電气彻底私有化并退出台灣股市。但仅仅過了1年多，公司就转向A股IPO登岸。對付為什麼選择从台灣市場退市转而登录A股，环旭電子并无给出诠释。但明眼人一看便知，A股的高订價是震動环旭電子转投度量的关头身分。
　　A股历来就不缺少故事，而每个動人故事的暗地里都储藏着血泪斑斑的股民丧失。這一次，环旭電子给出了"苹果觀点"，而A股的"高價認购"再一次重現：每股刊行價7.5-8元，按2011年半年报每股0.21元计较，認购市盈率最高40倍，認购倍数為4.13倍，資金超募1.63倍。只不外，若是公司的同亲--台灣人民都不看好如斯高的價位（不然就不會赞成公司資產私有化退市了），咱们A股的中小股民仍是应当心存疑虑為佳。
　　募投项目疑似圈钱幌子
　　2011年最新一期报表显示，公司账面現金共有14亿元人民币。公司两大募資项目：无线通信模组重点技改项目和研發中間扶植项目合计投資额為55,523万元。而截至 2011年6月30日，上述两个项目已投資金额 19,YKS沙發,329.47万元和2,649.56万元。换言之，募投项目实在已完成一半。今朝公司現金充沛，且募投项目完成近半，為什麼仍要依照原本的募投规划举行筹資，要晓得，公司光2010年的净利润就有53,864万元。只要其暂停股利分派，上述募投项目資金足以应付。
　　另外一方面，环旭電子指出IPO召募資金到位後，将對前述已投資資金举行置换。但公理療按摩槍,司上市後置换的資金又将用往那边，招股阐明书一样没有阐明。如斯一来，不由讓人猜疑其募投项目只是一个圈钱的幌子，其真实去向耐人寻味。出格是招股书中提到，本次刊行後张氏兄弟将間接节制公司89.44%的股分，仍连结绝對控股。大股东占好比此之高，不免會讓人担忧其任意陵犯浩繁中小股东的权柄。
　　毛利率太高有把持嫌疑
　　据招股书先容，公司在MMI 统计的全世界電子制造辦事商中的排名為第18位。2008-2010年，公司三年的產物毛利率别离為9.53%、11.86%和11.43%，远高于電子行業内前十大制造辦事商的任何一家（见附表）。公司号称"產物科技含量高"、"工艺技能程度领先"及"本钱节制"是毛利率较高的重要缘由整形外科,。可是，注重到電子行業内前十大制造辦事商大都都與环旭電子互為竞争瓜葛，主打產物类似。并且不乏富士康、廣达、仁宝等知名品牌，莫非他们的產物科技含量、工艺技能程度和本钱节制反而不如小公司？